La pandémie de Covid-19 a induit une profonde crise économique mondiale. Si, jusqu’à présent, les banques ont fait preuve de résilience, en partie grâce à des réformes majeures après la crise de 2007-2009, la crise va les mettre sous tension. De plus, le modèle bancaire traditionnel était déjà remis en question avant la Covid par trois tendances : la persistance de taux d’intérêt bas, le renforcement de la réglementation et la concurrence accrue des banques parallèles et des nouveaux venus numériques. Cette chronique présente le deuxième rapport de la série Future of Banking de l’IESE Business School et du CEPR, qui offre une perspective sur la manière dont la crise actuelle et ces tendances façonneront l’avenir du secteur bancaire.
Le monde est témoin d’une crise économique de grande ampleur et synchronisée. Les prévisions pour 2020 suggèrent une baisse du PIB mondial de 6% avec un nombre record de pays ayant une croissance négative (OCDE 2020). Les économies avancées subiront une baisse bien plus importante du PIB, d’une ampleur jamais vue depuis la Grande Dépression. Il ne fait aucun doute que les banques seront mises à rude épreuve en raison de l’apparition d’insolvabilités à grande échelle parmi les entreprises et qu’une vague de faillites parmi les ménages pourrait suivre. En outre, alors que les banques sont entrées dans la crise mieux capitalisées et plus liquides, l’ampleur de la crise les mettra probablement à rude épreuve à un degré dépassant celui envisagé dans de nombreux tests de résistance réalisés jusqu’à présent (BCE 2020).
La crise s’ajoute à la combinaison, au cours de la dernière décennie, de plusieurs tendances qui ont entraîné une pression concurrentielle accrue sur les banques et qui, en particulier dans certaines régions, ont fait baisser leur rentabilité. Dans le deuxième rapport de la série CEPR/IESE sur The Future of Banking (Claessens et al. 2020), nous soutenons que la pandémie mondiale est susceptible de prolonger, voire d’accélérer, nombre de ces tendances – la numérisation en particulier. Alors que la crise économique a déclenché des réponses politiques visant à stimuler les prêts à l’économie réelle tout en assurant la stabilité du secteur bancaire qui offre un répit à court terme, une restructuration profonde de nombreux systèmes bancaires sera nécessaire à moyen terme.
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Faibles taux d’intérêt, réglementation et modèle économique des banques
Cela fait maintenant plus d’une décennie que nous vivons dans un monde où les taux d’intérêt sont bas et les taux de croissance modérés. Ces taux bas persistants ont eu un impact négatif sur la rentabilité des banques en réduisant les marges d’intérêt nettes et en affaiblissant les incitations à la surveillance et les normes de prêt, en particulier pour les institutions qui dépendent davantage de la transformation des échéances et des revenus d’intérêts nets. Dans le sillage de la crise financière de 2007-2009, nous avons également assisté au cours de cette période à une augmentation des exigences prudentielles, de la surveillance réglementaire et des coûts de conformité, comme l’a analysé le premier rapport de cette série (Bolton et al. 2019). Ces mesures politiques ont contribué à rendre le secteur bancaire plus résilient, ce qui est très bénéfique dans le contexte actuel. Dans le même temps, cependant, le renforcement des règles a diminué la compétitivité des banques par rapport aux banques parallèles et a ajouté à une migration de certaines activités commerciales du secteur bancaire vers les banques parallèles. En outre, la réglementation plus stricte a exercé une pression sur la rentabilité des banques.
La crise Covid-19 signifie très probablement que les taux d’intérêt resteront bas encore longtemps. Bien qu’à court terme, les banques ne peuvent que bénéficier du fait d’être le canal de soutien des liquidités et d’avoir accès au soutien de la banque centrale, la crise profonde qui frappe l’économie réelle est susceptible d’entraîner une nouvelle poussée des prêts non performants et pourrait menacer à nouveau la solvabilité des banques.
Argent numérique, FinTech, BigTech et banques
L’application massive des technologies numériques et l’émergence de nouveaux concurrents ont constitué un développement supplémentaire au cours du monde pré-covide. Si celles-ci ont permis la création de nombreux nouveaux produits et services et contribué à améliorer l’efficacité des banques en place, elles ont également favorisé l’entrée de nouvelles entreprises, augmentant ainsi la concurrence avec les modèles d’affaires traditionnels des banques.
L’impact de la technologie sur les modèles d’affaires des banques a été profond (Vives 2019). Les avancées technologiques ont affecté les systèmes de paiement, les activités des marchés de capitaux, l’extension du crédit et la collecte des dépôts. Dans ce rapport, nous analysons en détail le domaine dans lequel beaucoup d’activités se déroulent – à savoir l’argent et les paiements numériques. Pendant des décennies, les banques ont contrôlé les formes numériques d’argent et de paiements par la protection réglementaire des dépôts, l’accès exclusif au système de règlement de la banque centrale et des partenariats étroits avec les sociétés de cartes de crédit. Aujourd’hui, le défi vient d’une variété d’actifs numériques qui ne figurent pas au bilan des banques : cryptocurrencies, portefeuilles électroniques, stablecoins, ou soldes avec un fournisseur de télécommunications. L’avantage concurrentiel des nouveaux entrants ne repose pas sur l’actif lui-même, mais sur la technologie de paiement qui lui est associée. La commodité des paiements et les connexions avec d’autres parties de la vie numérique croissante des consommateurs et des entreprises, accélérée par la crise du Covid, ont été la clé du succès. La domination sur les paiements des entreprises technologiques en Chine ou des fournisseurs de télécommunications mobiles dans certaines régions d’Afrique sont des exemples de l’ampleur de la perturbation.
La perturbation par la technologie s’est produite dans de nombreux autres domaines, et pas seulement dans celui des paiements. L’entrée dans les différents segments des services financiers est le fait de nouveaux types de fournisseurs : « FinTech » et « BigTech ». Les fournisseurs FinTech de crédit sont plus présents lorsque le développement général du pays est plus élevé et que son système bancaire est moins compétitif, mais moins lorsque la réglementation du pays est plus stricte. L’entrée des non-banques n’est pas encore significative dans les activités de prise de dépôts à vue, peut-être en raison des préoccupations concernant les charges réglementaires. Les plates-formes BigTech, avec leur technologie avancée et surtout leur accès plus large (associé) aux (grandes) données, pourraient faire des percées importantes, mais ne l’ont pas fait jusqu’à présent.
L’entrée de nouveaux acteurs affecte grandement les banques par des pressions à la baisse sur les frais et les prix et des marges plus comprimées. Les banques ont réagi, mais beaucoup affirment qu’elles sont loin d’adopter elles-mêmes la technologie de manière efficace. Par conséquent, leur rentabilité est davantage menacée.
Les avancées technologiques et les nouveaux entrants nécessitent des réponses réglementaires. Les technologies utilisées par les nouveaux entrants peuvent créer de nouveaux risques, notamment de nouveaux problèmes de protection des consommateurs et des investisseurs, comme le montrent les preuves qui s’accumulent sur le risque de discrimination associé à une plus grande utilisation de la technologie et du big data. Étant donné que davantage d’entités fournissent désormais des services financiers et sous de nouvelles formes, il est également crucial de garantir des conditions de concurrence équitables. Une question importante connexe est de savoir où tracer le « périmètre » réglementaire, étant donné que l’organisation industrielle globale des différents marchés de services financiers est en train de changer. Les changements induits par la technologie appellent également des réévaluations des politiques de concurrence et de données.
Le monde post-Covid
À court terme, les banques peuvent bénéficier d’une revitalisation car elles continuent à prêter à leurs clients pendant la crise, notamment parce que les informations « soft » peuvent avoir plus de valeur aujourd’hui que les informations « hard ». Elles bénéficient également de la protection du filet de sécurité et de l’accès au financement des dépôts.
Néanmoins, Covid-19 va probablement accélérer la numérisation et le déplacement à moyen terme des activités hors du secteur. Les banques de taille moyenne seront probablement celles qui souffriront le plus, car la réalisation de gains d’efficacité en termes de coûts grâce à d’importants investissements informatiques, cruciaux dans un contexte de taux d’intérêt durablement bas, sera hors de portée. En conséquence, le secteur bancaire aura besoin d’une profonde restructuration ; la liquidation des banques et la consolidation de celles qui restent seront privilégiées. La question de savoir si, dans le monde de l’après-Covid-19, les obstacles politiques aux fusions transfrontalières vont disparaître, les États devenant plus protecteurs de leurs champions bancaires nationaux, est une question politique majeure.
Les entreprises BigTech possèdent bon nombre des ingrédients pour s’imposer dans le monde post-Covid. Ce sont des natifs du numérique ; elles disposent de la technologie, de la clientèle et de la reconnaissance de la marque, ainsi que de vastes quantités de données et de poches profondes. Le secteur bancaire pourrait donc passer de l’oligopole traditionnel à un système avec quelques plates-formes dominantes qui contrôlent l’accès à une base de clients fragmentée, avec quelques entreprises BigTech, ainsi que quelques opérateurs historiques transformés en plates-formes, monopolisant l’interface avec les clients. Dans ce scénario, garantir la propriété et la portabilité des données des clients pour les particuliers, ainsi que l’interopérabilité des données entre les plateformes, sera essentiel pour maintenir les coûts de changement de fournisseur pour les clients à un niveau bas et le marché suffisamment compétitif.
La perturbation numérique pose un formidable défi aux régulateurs, qui doivent s’adapter en trouvant un équilibre entre faciliter la concurrence et permettre aux avantages de l’innovation de se répandre dans le système et protéger la stabilité financière. Pour ce faire, les régulateurs doivent coordonner la réglementation prudentielle et la politique de concurrence de manière à ce que la conformité ne devienne pas une barrière à l’entrée tout en évitant que l’entrée ne devienne déstabilisante. La concurrence peut être encouragée par une réglementation légère des nouveaux entrants, mais au coût potentiel d’une diminution de la rentabilité des opérateurs historiques et donc d’une augmentation de leurs incitations à prendre des risques. En outre, cela peut signifier la génération de risques systémiques pour les entités non bancaires.
La crise actuelle mettra à l’épreuve la résilience du système financier et les réformes réglementaires mises en œuvre après la crise financière mondiale de 2007-2009, qui ont été examinées dans le premier rapport de l’Initiative bancaire. En particulier, elle repoussera les limites de l’intervention des banques centrales et mettra à l’épreuve l’Union bancaire incomplète de la zone euro.